As ações da Rede D'Or abriram em alta de 1% nesta segunda-feira em meio à negociação da companhia para incorporar o Fleury, que dispara 17% - uma transação que seria "altamente estratégica", para os analistas do Citi.
O grupo hospitalar abriu conversas com o Bradesco, que já é seu sócio na rede Atlântica e é o maior acionista da empresa de medicina diagnóstica, conforme antecipou o colunista Lauro Jardim, de O Globo, informação confirmada também pelo Valor. O Bradesco, com 25% do Fleury, forma bloco de controle com os médicos fundadores, que têm 11%.
Rede D'Or e Fleury não negaram as tratativas, apenas disseram em comunicado a mercado que estão sempre atentas a oportunidades e que não há decisão sobre eventual transação.
O plano dos Coelho Diniz no Pão de Açúcar
Na Aeris, família Negrão ganha prazo com BTG para recomprar ações
O grupo da família Moll, avaliado em R$ 75 bilhões em bolsa, comprou há três anos a seguradora SulAmérica e tentou a compra dos laboratórios da Alliança - em 2021, com 22% de prêmio, mas perdeu a disputa para o empresário Nelson Tanure.
O Fleury vale R$ 7 bilhões em bolsa, negociado a múltiplos mais baixos que a D'Or. Considerando o patamar da oferta à Alliança, significaria um valor de R$ 8,54 bilhões.
Grupo Fleury: Bradesco, que tem cerca de 25% das ações, em contato com os Moll
Divulgação
"Vemos mérito estratégico se esse potencial acordo ocorrer", escreveu o Goldman Sachs, que avalia que o Fleury pode se beneficiar de melhores condições de compra (especialmente em materiais, nos quais haveria alguma sobreposição com a D'Or) e uma estrutura administrativa mais enxuta. "Um possível negócio corroboraria nossa tese de que a Rede D'Or está buscando a consolidação de várias partes do mercado de saúde brasileiro, que vão desde prestadores de serviços (diagnósticos, hospitais, oncologia) até pagadores (depois de adquirir a SulAmérica em 2022)", emendaram.
Pátria busca comprador para empresa de odonto da Elfa
Alliança Saúde avança no Nordeste com aquisição da Meddi
Os analistas ressaltam que nenhuma das duas companhias está muito alavancada, o que significa que endividamento não seria um fator de risco para a operação. D'Or encerrou o trimestre com alavancagem de 2 vezes, na metodologia do banco, e Fleury, a 1,5x.
O BTG também considera a potencial transação estratégica do ponto de vista de construção de um ecossistema completo de saúde. "A Rede D’Or ainda tem uma pequena presença em diagnósticos - um segmento que representa cerca de 20% das reivindicações médicas totais no mercado de saúde privado", nota. Mas lembra também que, para o tamanho atual da D'Or, é um negócio de menores proporções - "que não move dramaticamente a agulha" para o grupo.