A Totvs acaba de fechar a compra da Linx, numa espera de pouco mais de quatro anos que lhe economizou R$ 3,6 bilhões. Vai pagar R$ 3,05 bilhões à Stone pelo negócio, sujeito a ajuste com base na posição de caixa/dívida líquida no fechamento da transação e sem previsão de pagamento complementar por desempenho.
O enterprise value, este em R$ 3,4 bilhões considerando o caixa da empresa, significa um múltiplo de vendas de 2,7 vezes e de 12,7 vezes o Ebitda. A Totvs havia tentado comprar a Linx em 2020, mas não quis bancar a agressividade da concorrente Stone, que ofereceu R$ 6,7 bilhões pela operação.
Totvs comprou a Linx por menos da metade do preço oferecido em 2020
Foto: Divulgação/Foto: Divulgação
Agora, ao preço que considera correto, a Totvs diz que a Linx segue um ativo único, ainda “líder indiscutível” no setor de varejo. A empresa comprada teve receita de R$ 1,15 bilhão no ano passado, em linha com o ano anterior, e Ebitda ajustado de R$ 239 milhões, alta de 12%, com margem de 20,9%.
A companhia vai chamar assembleia para votar a transação, mas já adianta que o fundador e chairman Laércio Cosentino dará voto favorável. A aquisição será financiada por meio do caixa da Totvs e instrumentos de dívida.
Para a Stone, a venda acontece num momento de reestruturação dos negócios, com revisão de prioridades estratégicas e menor alavancagem.